Es una forma de medir el rendimiento y es simplemente el dinero ganado por una compañía menos el costo de capital necesario para conseguir estas ganancias. El EVA es también un conjunto de herramientas administrativas que tiene muy en cuenta la cantidad de ganancia que se debe obtener para recuperar el costo de capital empleado. Es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera. El EVA se puede definir en sus términos más exactos, como la diferencia entre la utilidad operativa que una empresa obtiene y la mínima que debería obtener. • El EVA se compone de tres variables: UODI ( utilidad operativa después de impuestos), costo del capital y activos netos de operación (capital empleado) • El EVA es la cantidad que resulta de restar a la UODI, el costo financiero que implica la posesión de los activos por parte de la empresa. Esta es la primera forma de cálculo • También puede entenderse como el remanente los activos netos de operación cuando producen una rentabilidad superior al costo de capital. Segunda forma de cálculo • Si el EVA es positivo significa que la rentabilidad del activo operativo es mayor que el costo de capital y a la inversa • Incrementar UODI sin realizar inversión alguna para lograrlo es la mejor forma de mejorar EVA. • Hay que resaltar que el incremento de UODI se produce como consecuencia del aumento del EBITDA. • Invertir en proyectos que produzcan RAN (rentabilidad del activo operativo), superior al costo de capital y liberar fondos ociosos son las otras dos formas de mejorar el EVA. • Un incremento del EVA, es más importante que incrementar rentabilidad • La RAN de un período, puede ser superior al costo de capital, con el EVA disminuyendo • La RAN que se utiliza para obtener el EVA del período debe ser calculada sobre la base del activo operativo neto del principio del período, no del final
Características
Pretende cubrir los huecos que dejan los demás indicadores: - Calcularse para cualquier empresa, no importando su actividad y tamaño. - Aplicarse tanto a una empresa en su totalidad, como a sus unidades de negocio. - Considerar todos los costos que se generan en la empresa. - Considerar el riesgo con el que opera la empresa. - Desanimar prácticas que perjudiquen a la empresa, tanto a corto como a largo plazo. - Reducir el impacto de la contabilidad creativa, ajustando la información a los requerimientos para su cálculo. - Es fácil su comprensión y rápido de calcular. - No está limitado por los principios de contabilidad. Ventajas: 1. Reconoce la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su costo asociado correspondiente (costo de capital). 2. Muestra claramente la relación entre el margen de operación y la intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos. 3. Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son el precio y la mezcla de ventas con el valor creado. 4. Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las inversiones como los son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado. 5. Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como mecanismo de compensación. Desventajas: 1. No considera las expectativas de futuro de la empresa. 2. Utilizar como costo de oportunidad del capital, el costo promedio ponderado de las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello que incluir el costo accionario que está dado por el riesgo de las acciones (Beta) y el comportamiento mismo del precio de la acción. Esta situación se complica para México, dada la escasa información pública existente en el mercado y el número tan bajo de empresas que cotizan en Bolsa. 3. Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de base devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto en las decisiones administrativas. 4. Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del cálculo, ya que ajustes muy complicados ocasionarán una falta de credibilidad en los resultados. Estrategias para incrementar el EVA 1. Mejorar la eficiencia de los activos actuales, es decir se trata de aumentar el rendimiento de los activos sin invertir más. 2. Reducir la carga fiscal mediante una planeación fiscal y tomando decisiones que maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales. 3. Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo. 4. Desinversión en activos, manteniendo la utilidad antes de intereses pero después de impuestos. 5. Reducir el costo de capital para que sea menor la deducción que se hace a la utilidad antes de intereses pero después de impuestos por concepto del costo financiero.
