Conjunto de acciones llevadas por el Banco Central, cuyo fin es influir en el crecimiento económico mediante manejo de variables monetarias de la economía. Por medio de la aplicación de esta, se prevé el manejo de variables como la inflación, emisión monetaria, funcionamiento del banco Central, regulación de bancos comerciales, tipo de interés, protección a reservas de oro y dólares.
Relación entre Política fiscal y Monetaria/ Ambas políticas complementarias. Expansion monetaria/ financiamiento de gasto publico y adquisición de bonos del gob.
Política monetaria. Herramienta de la que se vale el Banco Central para lograr estabilidad económica y financiera del país.
VARIABLES FUNDAMENTALES EN EL MANEJO DE LA POLÍTICA MONETARIA
Oferta monetaria. Principal variable utilizada. Es la cantidad de dinero que circula en la economía para mover las transacciones comerciales y financieras de la sociedad. Conjunto de medidas dinerarias que circulan en la economía y sirven para atesorar valor y para diferir pagos a futuro.
Agregados de la Oferta Monetaria
M1. Medio circulante u oferta monetaria en sentido estricto.
Lo componen los billetes y monedas en poder publico. Depósitos de cuenta de cheques en moneda nacional y extranjera y depósitos en cuenta corriente en moneda nacional
M2. M1 mas tenencias de activos financieros internos por parte del sector privado residentes en el país.
M3. M1 mas M2 mas tenencias de activos financieros internos en poder de no residentes.
M4. M1 más M2 más M3 y más captaciones que realiza la banca a través de sus agencias en el extranjero.
Aumento de oferta monetaria
Cuando
Aumenta tasa de interés bancaria activa, el nivel de actividad económica y reservas.
Disminuye
Cuando
Se llevan a cabo cortos que tienen como fin la regulación monetaria
TASA DE INTERES
Porcentaje que se aplica a una cantidad monetaria /capital/ y que equivale al monto que debe pagar o cobra por prestar o pedir dinero. Banco central vigila los niveles de ti
Segunda variable. De esta dependen la inversión, el tipo de cambio.
TIPOS DE TASA DE INTERES
Tasa Activa. Representa rendimiento que el usuario del crédito paga al intermediario por la utilización de fondos.
Tasa pasiva. Representa el rendimiento que el intermediario paga a los propietarios de los fondos o capital prestado.
Tasa Real. Nivel porcentual que alcanza la ti durante cierto plazo, descontando la tasa de inflación ocurrida en el mismo lapso.
Tasa Nominal. Nivel porcentual que alcanza la ti sin descontar la tasa de inflación
Tasa Bruta. Ti que pagan los usuarios del crédito o se paga a los ahorradores antes del pago de los impuestos correspondientes
Tasa Neta. Es la tasa bruta después de descontados los impuestos.
Factores que afectan ti
Ahorro, inversión, oferta monetaria, nivel de ingreso, expectativas del publico, oferta y demanda de fondos por empresas, gobierno y resto del mundo.
TIPO DE CAMBIO
Cantidad de moneda extranjera que se puede obtener por unidad de moneda local.
Mercado cambiario. Lleva a cabo transacciones de operaciones con monedas extranjeras.
Mercados de tipo de cambio. Spot, forward y mercado de futuro.
Tipo de cambio se fija en base al poder adquisitivo que tiene una moneda en su país, variando de acuerdo a su nivel de inflación.
CREDITO
Transferencia de dinero a cambio de una promesa de pago en el futuro. En la industria y comercio se utiliza intensivamente.
Función del crédito
Financiamiento de la producción con anticipación a la demanda.
Crédito. Su uso economiza el uso del dinero, permite planeación más flexible de gastos a lp y actúa como recolector de ahorro de la sociedad.
Genera un poder de gasto corriente en la economía, una sobre expansion conduce a la inflación que su asignación disminuya la velocidad de transacciones.
Banco Central evalúa si restringe o expande créditos, tomando medidas necesarias en costos.
Objetivo. Actividades prioritarias tengan un flujo adecuado de recursos financieros, a tasas competitivas y a plazos cómodos.
OPERACIÓN DE MERCADO ABIERTO
Venta y compra de valores gubernamentales en el mercado financiero por parte del Banco Central. Su acción se orienta a la expansion y contracción de reservas bancarias y a la fijación de niveles de ti y oferta monetaria
Su acción afecta a reservas libres del Sistema bancario, depósitos bancarios y saldos especulativos de empresas y personas
Es el principal instrumento para fijar el monto de reservas bancarias al nivel deseado.
FINANCIAMIENTO DEL DÉFICIT PUBLICO
Opciones que tiene la autoridad para financiar la deuda
Colocación de calores emitidos por el Gob. y empresas publicas en el mercado financiero
Prestamos directos del sistema bancario al gobierno y empresas publicas
Créditos del Banco Central con cargo a las reservas de nueva creación
Crédito externo
POLÍTICA CAMBIARIA
Conjunto de acciones que implementa la autoridad monetaria con el fin de fijar o administrar la paridad del tipo de cambio.
Tipos de política cambiaria.
Tipo de cambio fijo. Forma en que la autoridad monetaria logra la estabilidad del tipo de cambio por medio de la intervención del BC en el mercado de divisas.
Tipo de cambio fluctuante. Las fuerzas de la oferta y demanda de divisas determinan el tipo de cambio.
Flotación controlada. Se caracteriza por la instrumentación de mini devaluaciones y mini revaluaciones entre monedas de una misma zona económica gralmente.
Desliz cambiaria. Establecimiento de un porcentaje de mini devaluación diaria, que la autoridad anuncia públicamente. Objetivo. Sobrevaluar el tipo de cambio oficial cuando inflación interna no puede ajustarse a la inflación externa.
LA POLÍTICA MONETARIA DE 1994
La política monetaria que precedió la devaluación de diciembre de 1994. El Banco de México ha defendido su actitud diciendo que la oferta monetaria no hizo más que adaptarse a la demanda. Respecto a la sustitución de valores, sostiene que constituyó un mecanismo eficaz para enfrentar el nerviosismo de los mercados, originado fundamentalmente por acontecimientos de tipo político. El objetivo de este trabajo es participar en esta controversia, proponiendo una hipótesis de interpretación al comportamiento seguido por el Banco de México
En México, el llamado candado de divisas se incorporó desde la ley fundadora del Banco de México en 1925. Dicha ley impuso a las autoridades monetarias la obligación de conservar en reservas de divisas por lo menos el 50% de sus billetes en circulación, además de un límite de billetes por número de habitante. Más tarde, en la ley orgánica del mismo banco de 1936, la reserva mínima pasó a ser del 25%, porcentaje que permaneció hasta 1984, para luego desaparecer de la legislación monetaria.5
En este sentido, consideramos que el candado de divisas que permaneció durante muchos años en la legislación mexicana no constituía meramente una “influencia tardía” del patrón oro: era una opción a una política discrecional que en su ausencia dejaba en libertad a la autoridad monetaria para determinar la política que considerara conveniente para cada coyuntura.
En el caso de México, en particular en los tres últimos trimestres de 1994, la relación entre las variaciones en las reservas y las correspondientes a la oferta monetaria son por lo menos sorprendentes: la oferta monetaria crecía mientras las reservas disminuían. Al final del año las reservas disminuyeron a un nivel en el que la devaluación resultó inevitable. Para las autoridades del Banco de México la política monetaria que siguieron durante todo el periodo que precedió a la devaluación está plenamente justificada. Para éstas fueron factores de tipo político, más que económico, los que explican los movimientos especulativos y finalmente la devaluación de diciembre de 1994. Sin embargo, antes de evaluar en su conjunto esta conclusión, conviene retomar la relación entre las variaciones de las reservas y la política monetaria. Para ello nos apoyaremos en la experiencia de Inglaterra durante la segunda mitad del siglo XIX.
1994 debía ser un año de recuperación económica a partir del dinamismo en la inversión, sobre todo privada, y de un presupuesto público moderadamente expansionista. Las elecciones presidenciales previstas para agosto de ese año hacían necesario remontar la desaceleración de 1993, que generó un crecimiento en el PIB de sólo 0.5%. Respecto a la inflación, el gobierno se proponía continuar los esfuerzos de los años anteriores, incluyendo la utilización del tipo de cambio como ancla para estabilizar los precios. Esto último a pesar de que el peso había perdido una parte importante de la ventaja cambiaría que lo había caracterizado en los últimos años.
Sin embargo, a partir de marzo, en particular luego del asesinato del candidato del PRI a la presidencia, se planteó con mayor agudeza el dilema siguiente: i) mantener el desliz anunciado y por lo tanto conservar el tipo de cambio como precio ancla en la lucha contra la inflación, o II) ampliarlo, reconociendo oficialmente el rezago que se había acumulado, aprovechando que se tenían todavía reservas considerables. Con la segunda opción se habría buscado, también, una disminución en el déficit de la balanza comercial. Como se sabe, las autoridades optaron por la primera opción. POLITICA MONETARIA Y CREDITICIA
5.3.1 CONCEPTO La política monetaria y crediticia forma parte de la política económica general y financiera en particular, y esta constituida por el conjunto de medidas e instrumentos que aplica el estado con el objetivo de regular y controlar el sistema monetario de un país.
5.3.2 INSTRUMENTOS
Los principales instrumentos de la política monetaria y crediticia son:
-política de redescuento -operaciones de mercado abierto -deposito o encaje legal de los bancos comerciales -coeficiente de liquidez de los bancos comerciales -controles selectivos y directos del crédito -desarrollos de los mercados monetarios -emisión primaria de dinero por el banco central -expansión o contracción del crédito -colocación de bonos y títulos gubernamentales -modificación de las tasas de interés.
El redescuento es un préstamo que el banco central le hace a las instituciones bancarias, especificando claramente las condiciones para dicho crédito, mediante un primer descuento, respaldo por valores o títulos a corto plazo o bien mediante préstamo con garantía. Solo se realiza el redescuento una vez que las instituciones bancarias devuelven el crédito al banco central.
La política expansionista aumento de dinero circulante y disminución de la tasa de redescuento lo que permite a los bancos bajar la tasa de interés que cobran; esto hace que el público pida más crédito y se expanda la cantidad de dinero. Política contraccioncita consiste en retira dinero de la circulación aumentando la tasa de descuento. La política de mercado abierto son otros instrumentos de política monetaria que consiste en la compraventa de bonos y valores gubernamentales al público, con el objetivo de que el estado capte recursos monetarios en poder del público y pueda financiar su gasto. Las operaciones de mercado abierto han aumentado de manera notable ya que constituyen un valioso instrumento para que el estado obtenga recursos al mismo tiempo que regule el volumen de crédito.
El depósito bancario o encaje legal es la cantidad de dinero que los bancos comerciales deben mantener como reserva para garantizar los depósitos bancarios y se expresa como un porcentaje de sus recursos. Mientras mayor sea el encaje legal menores serán los recursos de que disponga el banco paras prestar al público al contrario si el encaje legal es bajo los recursos de que disponga el banco para prestar a sus clientes serán mayores. El coeficiente de liquidez es la cantidad de dinero que los bancos deben poseer en efectivo para hacer frente a sus obligaciones en determinado momento; es diferente del encaje legal, por que la liquidez bancaria permite proteger los intereses de ahorradores y depositantes en el caso de que los bancos tengan problemas financieros. El control de créditos se da mediante los instrumentos anteriores y de otros como: -tazas diferenciales de redescuento y requisito de elegibilidad -empleo selectivo del deposito legal -requisito de deposito previo para importaciones -aprobación de previa de prestamos bancarios -regulación de crédito según su canalización -instrucciones especificas del banco central -controles selectivos de crédito. El desarrollo de mercados monetarios es otro instrumento importante de política monetaria, que se alcanza a largo plazo en la medida en que exista un mercado monetario desarrollado será mas fácil la adopción de los instrumentos antes mencionados. Otros instrumentos cambiarios son la devolución que consiste en la depreciación de la moneda en términos de una moneda extranjera y los cambios múltiples con extranjeras así como la flotación y el tipo de cambio dual. La eficiencia en la aplicación de los instrumentos de política monetaria depende en primer lugar de los objetivos que se quieran alcanzar y de la rigidez o flexibilidad que adopten las autoridades monetarias al aplicarlos.
5.3.3 INSTITUCIONES Las instituciones encargadas de la política monetaria en nuestro país son: -la secretaria de hacienda y crédito público -el banco de méxico -la comiosión nacional bancaria y de valores -la comisión nacional de seguros y fianzas -la comisión nacional del sistema de ahorro para el retiro.
POLITICA MONETARIA
BANCO CENTRAL.
Es un banco de bancos y en algunas ocasiones es una autoridad publica que regula las instituciones y los mercados financieros de un pais.
Banco de México Básico Banco de EUA Sistema de la reserva federal
No son bancos para ciudadanos.
POLITICAS MONETARIAS.
El banco central la conduce ya que ajusta la cantidad de dinero en circulación.
Objetivos:
Mantener la inflación bajo control Preservar el valor de la moneda Mantener el pleno empleo Moderar el ciclo económico
RESPONSABILIDAD DE UN BANCO CENTRAL.
Regular la cantidad de dinero que circula en el pais Realizar ajustes a las reservas del sistema bancario
El banco es capaz de prevenir quiebras bancarias al ajustar las reservas del sistema bancario mediante:
Coeficientes de reserva obligatorias Tasa de descuento Operaciones de mercado abierto
TASA DE DESCUENTO
Tasa de interés a la cual el banco central esta dispuestos a prestar reservas a los bancos comerciales.
Objetivo: Permitir que un banco central opere como prestamista de la última instancia de los bancos comerciales. Por lo general la tasa que se otorga a los créditos es superior a la de los mercados.
Nancy Covarrubias
