OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN:
Para realizar sus actividades de expansión o crecimiento, como para el estudio y lanzamiento de nuevos productos al mercado, la construcción de nuevas secciones de planta o las adquisiciones de equipo, etc., las empresas constituidas como sociedades anónimas requieren de grandes sumas de efectivo, las cuales pueden conseguirse solicitándolas en préstamo, aunque serian pocos los bancos o compañías aseguradoras que estarían dispuestos a realizar prestamos por tales importes. Por ello, quedan dos opciones: se venden acciones (partes alícuotas del capital) o se emiten obligaciones. La diferencia es que al vender acciones, los nuevos accionistas adquieren no solamente una parte del capital y de la empresa, sino poder u control sobre las decisiones de la sociedad. Así pues, se considera la alternativa de emitir obligaciones, mediante las cuales la sociedad logra efectivo (activo) y a cambio adquiere un pasivo representado por la obligación de efectuar un pago por las obligaciones, además del pago de un interés.
El articulo 208 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito (LGTOC) establece: “Las sociedades anónimas pueden emitir obligaciones que representen la participación individual de sus tenedores en un coedito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora”.
“Las obligaciones serán bienes muebles aun cuando estén garantizadas con hipoteca.”
Poseedor, valor nominal y derechos. EL articulo 209 de la LGTOC señala: “Las obligaciones serán nominativas y deberán emitirse en denominaciones de cien pesos o de sus múltiplos, excepto tratándose de obligaciones que se inscriban en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y se coloquen en el extranjero entre el gran publico inversionista, en cuyo caso podrán emitirse al portador. Los títulos de las obligaciones llevaran adheridos cupones. Las obligaciones darán a sus tenedores dentro de cada serie, iguales derechos. Cualquier obligacionista podrá pedir la nulidad de la emisión hecha en contra de lo dispuesto en este párrafo.
Datos que deben contener las obligaciones:
Art. 210. Las obligaciones deben contener:
Nombre, nacionalidad y domicilio del obligacionista excepto en los casos en que se trate de obligaciones emitidas al portador en los términos del primer párrafo del artículo anterior;
La denominación , el objeto y el domicilio de la sociedad emisora;
El importe del capital pagado de la sociedad emisora y el de su activo y de su pasivo, según el balance que se practique precisamente para efectuar la emisión;
El importe de la emisión, con especificación del número y del valor nominal de las obligaciones que se emitan;
El tipo de interés pactado;
El termino señalado para el pago de interés y de capital, y los plazos, condiciones y manera en que las obligaciones han de ser amortizadas;
El lugar de pago;
La especificación, en su caso de las garantías especiales que se constituyan para la emisión, con la expresión de las inscripciones relativas en el Registro publico.
El lugar y fecha de la emisión, con especificación de la fecha y numero de la inscripción relativa en el Registro de Comercio;
La firma autógrafa de los administradores de la sociedad, autorizados al efecto o bien la forma impresa en fascismo de dichos administradores, a condición, en este ultimo caso, de que se deposite el original de las firmas respectivas en el Registro Publico de Comercio en que se haya registrado la sociedad emisora; La firma autógrafa del representante común de los obligacionistas o bien la firma impresa en facsímile de dicho representante, a condición, en este ultimo caso, de que se deposite el original de dicha forma en el Registro Publico de Comercio en que se haya registrado la sociedad emisora”.
Con relación al registro de las obligaciones, el boletín C-9 reglamenta: “El pasivo por emisión de obligaciones deberá representar el importe a pagar pro las obligaciones emitidas, de acuerdo con el valor nominal de los títulos, menos el descuento o mas la prima pro su colocación. Los intereses serán pasivos conforme se devenguen”.
OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN
Debe SE CARGA Durante el ejercicio 1.Del importe del valor nominal de las obligaciones que se hayan pagado (redimido). Al finalizar el ejercicio 2.Del importe de su saldo para saldarla (para cierre de libros).
SE ABONA Haber Al iniciar el ejercicio 1.Del importe de su saldo acreedor que representa el valor nominal de las obligaciones en circulación. Al finalizar el ejercicio 2.Del importe del valor nominal de las nuevas emisiones de obligaciones en circulación.
Saldo: Su saldo es acreedor y representa el valor nominal de las obligaciones en circulación.
Presentación: Se presenta en el balance general dentro del pasivo no circulante o a largo plazo, excepción hecha de la porción a corto plazo a pagar dentro de los siguientes doce meses de la fecha del balance, en cuyo caso esta porción se mostrara como pasivo circulante.
EMISIÓN DE OBLIGACIONES A LA PAR O A VALOR NOMINAL
Ejemplo: El día 1 de abril del 2004, alpha y omega, S. A., realiza una emisión a 5 años de 10,000 obligaciones con un valor nominal de $2,000 cada uno y establece pagos de intereses semestrales los días 30 de septiembre y 31 de marzo, a una tasa de 5% mensual. El pago de las obligaciones (redención), se realizara al termino de la vida de la emisión, es decir al quinto año.
- 1 -
1 de abril de 2004 Bancos $20,000,000
Obligaciones en circulación 20,000,000
Emisión de 10,000 obligaciones a la par o valor nominal de $2,000 c/u a 5 años, a una tasa de 5% mensual y pagos de intereses semestrales.
El 30 de septiembre, fecha en que se debe realizar el primer pago, se calculan los intereses devengados: Interés
- 2 - 30 de septiembre de 2004 Gastos financieros $6,000,000
Intereses por obligaciones
IVA acreditable 900,000
Bancos $6,900,000
Pago de los intereses devengados en el primer semestre abril-septiembre
Hasta el 31 de diciembre han trascurrido otros tres meses y, aunque no tendremos que efectuar el pago, es necesario que reconozcamos los intereses devengados como un gasto del ejercicio, estableciendo la creación de un pasivo, mediante el acreditamiento a una cuenta de intereses por pagar:
- 3 - 31 de diciembre de 2004 Gastos financieros $3,000,000
Intereses por obligaciones
IVA pendiente por pagar 450,000
Intereses por pagar 3,450,000
Registro de los intereses devengados por los meses de octubre, noviembre y diciembre.
Los saldos de las cuentas se aprecian en el balance general que mostramos mas adelante. El 31 de marzo, fecha en que debemos efectuar el pago del segundo semestre de intereses procederemos a correr el siguiente asiento:
- 4 - Gastos financieros $3,000,000
Intereses por obligaciones
Intereses por pagar 3,450,000 IVA acreditable 900,000
Bancos $6,900,000
IVA pendiente de acreditar 450,000
Pago del segundo semestre de intereses por el periodo de septiembre-marzo, y cancelación de los intereses por pagar.
Alpha y Omega, S. A. Balance general al 31 de diciembre de 2004 Activo Pasivo Circulante Intereses por pagar $3,450,000
No circulante
Obligaciones en circulación 20,000,000
Desde luego estos asientos se deberán correr cada semestre que transcurra hasta que llegue la fecha del último pago de intereses.
Al llegar el vencimiento de las obligaciones al quinto año, procederemos a realizar su redención o pago correspondiente mediante un asiento como el siguiente:
- 5 - 31 de marzo de 2009 Obligación en circulación $20,000,000
Bancos $20,000,000
Redención a los obligacionistas.
Ahora bien, si la empresa estableció un fondo para amortización de obligaciones (lo más normal), el asiento necesario para redimir las obligaciones a su vencimiento sería el siguiente:
31 de marzo de 2009
Obligaciones en circulación $20,000,000
Fondo para amortización de obligaciones $20,000,000
Pago a los obligacionistas
VENTA DE OBLIGACIONES DESPUÉS DE LA FECHA DE EMISIÓN
Ocurre que no todas las obligaciones pueden ser vendidas en la fecha en que son emitidas. Es estos casos, lo que se acostumbra es cobrar a los obligacionistas el importe de los intereses devengados desde la fecha de emisión hasta la de adquisición, los que les serán reintegrados en la fecha del pago de interés semestral; por lo tanto, registraremos el pago total como un cargo al efectivo abonando a la cuneta de obligaciones en circulación el valor nominal de las mismas, y los intereses reabonan también a una cuneta denominada intereses devengados por pagar.
Tomemos los mismos datos de nuestro ejemplo, pero ahora supongamos que la venta de las obligaciones se realizó el día 1 de junio, es decir, han trascurrido dos meses que devengaron intereses pro $2, 000,000. En este caso, nuestro asiento quedará de la siguiente manera:
- 1 - 1 de junio de 2004 Bancos $22,300,000
Obligaciones en circulación $20,000,000
Intereses devengados por pagar 2,000 000
IVA pendiente de causar 300,000
Venta de obligaciones dos meses después de la fecha de emisión, con cobro de intereses devengados en ese periodo.
En la fecha del pago cancelamos la cuenta de intereses devengados por pagar, y contabilizamos los intereses realmente devengados por los cuales tenemos la obligación de pagar, que son 4 meses.
- 2 - 30 de septiembre de 2004 Intereses devengados por pagar $2,000,000 Gastos financieros 4,000,000
Intereses por obligaciones
IVA acreditable 900,000 IVA pendiente de causar 300,000
Bancos $6,900,000
IVA causado 300,000
Pago de los intereses del primer semestre abril-septiembre
OBLIGACIONES CON DESCUENTO
El importe de los gastos de emisión, como los honorarios legales, costos de impresión, gastos de colocación, etc., así como el descuento concedido en la colocación de los títulos, si lo hubiere, deberían registrarse como cargos diferidos y amortizarse durante el periodo en que las obligaciones están en circulación, en proporción al vencimiento de las mismas.
Ejemplo: Con los mismos datos que hemos manejado, consideremos ahora que las obligaciones son cobradas con descuento a $1,700 cada una.
- 1 - Bancos $17,000,000 Descuento en emisión de obligaciones 3,000,000
Obligaciones en circulación $20,000,000
Colocación de 100,000 obligaciones con valor nominal de $2,000, vendidas con descuento a $1,700 c/u.
Descuento en emisión de obligaciones 1) $3,000,000
Los saldos de nuestras cuentas se muestran en el balance general siguiente:
Alpha y Omega, S. A. Balance general al 1 de abril de 2004
Activo Diferido
Descuento en emisión de obligaciones $3,000,000 Pasivo
No circulante
Obligaciones en
circulación. $20,000,000
Presentación del descuento en emisión de obligaciones. AMORTIZACIÓN DEL DESCUENTO EN EMISIÓN DE OBLIGACIONES.
En nuestro ejemplo, la empresa recibió sólo $17, 000,000 y deberá pagar $20, 000,000. Los $3, 000,000 representan el costote utilizar el dinero de los obligacionistas en virtud de que la tasa señalada en el contrato es inferior a la que prevalece en el mercado. El procedimiento seguido para transferir el costo del descuento de emisión de obligaciones a cada uno de los periodos de pago se denomina amortización del descuento. En este caso se emplea el método de línea recta para aplicar la misma cantidad en cada amortización, la cual será realizada en la fecha en que se realizasen los pagos de interés.
En nuestro caso, si consideramos que la emisión es a 5 años y que los pagos son semestrales, tendremos que realizar 10 pagos. Por lo tanto, el descuento lo tendremos que amortizar en 10 pagos de $300,000 ($3, 000,000/10)
- 2 - Gastos financieros $6,000,000
Intereses por obligaciones
IVA acreditable 900,000
Bancos $6, 900,000.
Pago de intereses del primer semestre abril-septiembre - 2a - Gastos financieros $300,000
Intereses por obligaciones
Descuentos en emisión de obligaciones $300,000
Amortización del descuento en emisión de obligaciones
Descuento en emisión de obligaciones 1) $3,000,000 $3,000,000 (2a
El 31 de diciembre, fecha de los estados financieros, debemos reconocer tanto los intereses devengados por los intereses por pagar, como la amortización del descuento.
- 3 - 31 de diciembre del 2004 Gastos financieros $3,000,000
Intereses por obligaciones
IVA pendiente de acreditar 450,000
Intereses por pagar $3,450,000
Intereses devengados por pagar por los meses de octubre, noviembre y diciembre. - 3a - Gastos financieros $150,000
Intereses por obligaciones
Descuento en emisión de obligaciones $150,000
Registro de la amortización del descuento en emisión de obligaciones por los meses de octubre, noviembre y diciembre
Alpha y Omega, S. A. Balance general al 31 de diciembre de 2004
Activo Circulante No circulante Diferido Descuento en emisión de
obligaciones $2,550,000
Pasivo Circulante Intereses por pagar a largo plazo $3,000,000 Obligaciones en circulación 20,000,000
Presentación del descuento en emisión de obligaciones en el balance general.
Descuento en emisión de obligaciones 1) $3,000,000 $300,000 (2a
150,000 (3a
3,000,000 450,000 2,550,000
Después de realizar en cada semestre el registro de la amortización del descuento en la emisión de obligaciones, al finalizar la vida de la emisión a los 5 años, la cuenta de cargos diferidos queda saldada y el costo totalmente recuperado en dicho plazo.
OBLIGACIONES CON PRIMA
En el caso de que las obligaciones se hubiesen colocado con prima, ésta deberá registrarse con un crédito diferido y amortizarse también en proporción al vencimiento de las obligaciones.
Si observamos, éste es un caso inverso al tratado en el apartado anterior. La prima es considerada como un crédito diferido. Aquí cabe destacar que no registramos directamente la prima como un producto financiero, pues estaríamos violando el criterio prudencial que recomienda no registrar las utilidades hasta que se hayan realizado contablemente, y desde luego el principio de periodo contable y realización, según os cuales debemos reconocer los ingresos en el periodo que realmente de benefició.
Ejemplo:
Tomemos nuevamente los mismos datos, pero ahora consideremos que las obligaciones las colocamos con prima cobrando por cada una de ellas $2,300
- 1 - Bancos $23,000,000
Obligaciones en circulación $20,000,000
Prima en emisión de obligaciones 3,000,000
Emisión de obligaciones con valor nominal de $2,000 colocadas con prima a $2,300 c/u.
Cada vez que se devenguen y paguen intereses, debemos realizar dos asientos, uno para registrar los intereses pagados y otro por la amortización de la prima de $300,000 ($3,000,000/10). En este caso consideremos la amortización de la prima como un producto financiero de cada periodo que sea afectado, aunque a veces se aplican contra la propia cuenta de gastos financieros.
Esto lo hacemos apoyados en el supuesto internacional de la sustancia antes que forma, y aunque el resultado numérico es igual, la sustancia no; es decir, consideramos como gasto el pago de intereses y como un producto la recuperación o amortización de la prima, y no como una reducción del gasto.
- 2 -
30 de septiembre del 2004 Gastos financieros $6,000,000
Intereses en obligaciones
IVA acreditable 900,000
Bancos $6,900,000
Pago de interese devengados correspondientes al semestre abril-septiembre del 2004. - 2 a - Prima en emisión de obligaciones $300,000
Productos financieros $300,000
Intereses en prima de emisión de obligaciones
Registro de la amortización de la prima en emisión de obligaciones correspondiente al semestre abril-septiembre de 2004, por el método de línea recta ($3,000,000/10)
Al 31 de diciembre de 2004 se han devengado tres meses de intereses, que de conformidad con el principio de periodo contable y el supuesto internacional de la acumulación, debemos reconocer como un gasto del periodo, independientemente de que no se hayan pagado, por lo que debemos crear el pasivo correspondiente. Asimismo, debemos amortizar la parte correspondiente a la prima en emisión de obligaciones, con cargo al pasivo diferido.
- 3 - 31 de diciembre de 2004 Gastos financieros $3,000,000
Intereses en obligaciones
IVA pendiente de acreditar 450,000
Intereses por pagar $3,450,000
Registro de los intereses devengados pendientes de pago por concepto de obligaciones de los meses de octubre, noviembre y diciembre. - 3 a - Prima en emisión de obligaciones $150,000
Productos financieros $150,000
Interese en prima de emisión de obligaciones
Registro de la amortización de la prima en emisión de obligaciones correspondiente a los meses de octubre, noviembre y diciembre.
Alpha y Omega, S. A. Balance general al 31 de diciembre de 2004
Activo
Pasivo Circulante
Intereses por pagar a largo plazo $3,000,000 Obligaciones en circulación 20,000,000
Diferido
Prima en emisión de obligaciones 2,550,000
Presentación de la prima en emisión de obligaciones en el balance general.
Prima en emisión de obligaciones 2 a) $300,000 3 a) 150,000 $3,000,000 (1
450,000 3,000,000 $2,550,000
Al 31 de marzo del 2005, fecha en que se debe efectuar el siguiente pago de intereses, y en que se han devengado otros 3 meses de intereses y se han amortizado igualmente tres meses de la prima en emisión de obligaciones, el asiento será el siguiente:
- 4 - 31 de marzo del 2005 Intereses por pagar $3,450,000 Gastos financieros 3,000,000
Intereses en obligaciones
IVA acreditable 900,000
Bancos $6,900,000
IVA pendiente de acreditar 450,000
Pago de intereses devengados de octubre de 2004 a marzo de 2005 - 4 a - Prima en emisión de obligaciones $150,000
Productos financieros $150,000
Intereses en prima por emisión de obligaciones
Registro de la amortización de la prima en emisión de obligaciones correspondiente a los meses de enero, febrero y marzo de 2005.
Por supuesto que, al finalizar la vida de la emisión al quinto años, el saldo de la cuenta de prima en emisión de obligaciones quedará saldado.
REDENCIÓN ANTICIPADA DE OBLIGACIONES
Boletín C-9: “En el caso de redención de las obligaciones antes de su vencimiento, debe ajustarse la amortización de los gastos de emisión y del descuento o de la prima, con el objeto de aplicar a los resultados dentro de partidas extraordinarias, la parte proporcional que corresponde a las obligaciones redimidas anticipadamente. Asimismo, cuando se redividen anticipadamente obligaciones por decisión de la entidad emisora, generalmente es necesario pagar un premio a los tenedores de las obligaciones. El importe del premio debe reconocerse como gasto partida extraordinaria del ejercicio en que se redividen las obligaciones”.
“La excepción a la regla establecida en el párrafo anterior se da en el caso de que la redención anticipada se efectué como consecuencia de una nueva emisión de obligaciones”.
“Las obligaciones redimidas deberán registrarse como una disminución al pasivo”.
Ejemplo:
Supongamos que la empresa decide redimir anticipadamente obligaciones en circulación con un valor nominal de $10, 000,000, pagando a los obligacionistas un premio por $2, 000,000.
- 1 - Obligaciones en circulación $10,000,000 Gastos financieros 2,000,000
Gastos en retiro de obligaciones
IVA acreditable 300,000
Bancos $12,300,000
Retiro –redención—anticipada de obligaciones con valor nominal de $10, 000,000 pagando un premio de $2, 000,000 a los obligacionistas.
OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES.
Esta situación esta prevista por el articulo 210-bis de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito que señala: “Las sociedades anónimas que pretendan emitir obligaciones convertibles en acciones se sujetaran a los siguientes requisitos:
I. Deberán tomar las medidas pertinentes para tener en tesorería acciones por el importe que requiera la conversión;
II. Para los efectos del punto anterior, no será aplicable lo dispuesto en el artículo 132 de la Ley General de Sociedades Mercantiles;
III. En el acuerdo de la emisión se establecerá el plazo dentro del cual, a partir de la fecha en que sean colocado las obligaciones, debe ejercitarse el derecho de conversión; IV. Las obligaciones convertibles no podrán colocarse debajo de la par. Los gastos de emisión y colocación de las obligaciones se amortizarán durante la vigencia de las misma;
V. La conversión de las obligaciones en acciones se hará siempre mediante solicitud presentada por los obligacionistas, dentro del plazo que señale el acuerdo de la emisión;
VI. Durante la vigencia de la emisión de obligaciones convertibles, la emisora no podrá tomar ningún acuerdo que perjudique los derechos de los obligacionistas derivados de las bases establecidas para la conversión;
VII. Siempre que se haga uso de la designación ‘Capital autorizado’, deberá ir acompañada de las palabras para conversión de obligaciones en acciones. En todo caso en que se haga referencia al capital autorizado, deberá mencionarse al mismo tiempo el capital pagado;
VIII. Actualmente, dentro de los primeros cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio social, se protocolizará la declaración que formule el consejo de administración indicando el monto del capital suscrito mediante la conversión de las obligaciones en acciones, y se procederá inmediatamente a su inscripción en el Registro Público de Comercio;
IX. Las acciones en tesorería que en definitiva no se canjeen por obligaciones, serán canceladas. Con este motivo, el consejo de administración y el representante común de los obligacionistas levantaran un acta ante notario quien será inscrita en el Registro Público de Comercio.”
A este respecto el Boletín C-9 establece: “En el caso de instrumentos financieros de deuda convertibles en acciones del emisor, se debe considerar que se trata de un instrumento de capital y clasificarlo como tal, en cuyo caso los rendimientos que generen dichos instrumentos deben considerarse como dividendos”.
Ejemplo:
Consideremos que Alpha y Omega, S. A., tiene en circulación una emisión de obligaciones con un valor nominal de $10,000000, convertibles en acciones. Al término de la vida de la emisión, los obligacionistas deciden hacer válida la opción de convertirlas en acciones, pagando una prima de $2, 500,000
- 1 - Bancos $2,500,000 Obligaciones en circulación 10,000,000
Capital social $10,000,000
Prima en venta de acciones 2,500,000
Conversión de obligaciones en acciones pagando una prima de $2,500,000
ACREEDORES HIPOTECARIOS Debe Haber SE CARGA
Durante el ejercicio 1. Del importe de los pagos que se vayan realizando para liquidar el adeudo.
Al finalizar el ejercicio 2. Del importe del traslado de la porción a corto plazo a pagar en el siguiente ejercicio, con abono a la cuenta de acreedores hipotecarios a corto plazo. 3. Del importe de su saldo para saldarla (para cierre de libros.) SE ABONA
Al iniciar el ejercicio 1. Del importe de sus saldo acreedor que representa la obligación de pagar los prestamos recibidos, los cuales tienen como garantía bienes inmuebles (activos fijos, como terrenos o edificios).
Durante el ejercicio 2. Del importe de los nuevos créditos (préstamos) hipotecarios que se reciban.
Saldo: Su saldo es acreedor y representa el importe de la obligación que tiene la empresa se pagar los préstamos obtenidos, los cuales están garantizados con bienes del activo fijo propiedad de la empresa.
Presentación: Se presentan dentro del balance general dentro del pasivo fijo o a largo plazo. En el caso de porciones circulantes a pagar en el corto plazo, éstas deberán presentarse dentro del pasivo circulante o a corto plazo.
