Analísis, interpretación y planeación de estados financieros Estados financieros básicos:
- ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Balance general): Es el estado que muestra claramente y en forma ordenada la
situación financiera de una empresa a una fecha determinada.
- ESTADO DE RESULTADOS (Estado de pérdidas y ganancias): Es el documento contable que nos muestra también en forma
clara y ordenada los ingresos, costos y gastos e impuestos que se han presentado en la empresa durante un periodo determinado.
- ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS: Es el documento por excelencia que es elaborado por la contabilidad de
costos y que muestra claramente la determinación o proceso del costo de producción, así como las cuentas que se utilizaron para llegar al costo de ventas de un periodo determinado.
- ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE: Es el estado que muestra clara y ordenadamente los movimientos
que tuvo el capital contable en cada una de sus cuentas durante un periodo determinado.
- ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA (Estado de flujo de efectivo): Este estado nos muestra claramente
como se produjeron los flujos de efectivo (movimiento), es decir, cual fue la fuente y la aplicación que se les dió dichos recursos durante un periodo determinado obteniéndose como resultado final el saldo de efectivo que están en las cuentas de caja y bancos en el balance general.
Analísis e interpretación de los estados financieros
Es un estudio de las relaciones que existen entre diversos rubros (renglones) o cuentas de los estados financieros de una
empresa así como la evolución económica de la misma para conocer si es satisfactorio o no. Para llevar a cabo este analísis e interpretación se utilizan técnicas o razones financieras las cuales nos van a servir para medir dichas relaciones de las cuentas de los estados financieros correspondientes a un solo ejercicio, así como los cambios que se han presentado durante varios ejercicios.
Preparación de la información para su analísis e interpretación
Previamente se deberá hacer la simplificación de las cifras como del valor númerico representativo de la relación existente
entre dichas cifras, puesto que facilita el entendimiento de su significado.
El objetivo es reducir los datos que se examinan. El analizador (administrador financiero) primero símplifica y organiza la
información y después analiza e intrepreta con el fin de hacerla más significativa.
Cuando las cifras rebasen miles o millones de pesos es práctivo simplificar presentando solo los números de representen los
millones o miles de pesos eliminando las centenas.
Métodos, técnicas o razones financieras Los métodos de análisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto hechos o tendencias que sin la aplicación de tales métodos quedarían ocultos.
“El valor de los métodos de análisis radica en la información que suministren para ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin aquella; en su estímulo para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de los negocios, así como de la orientación hacia la determinación de las causas o de las relaciones de dependencia de los hechos y tendencias”.
Hay diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la productividad de una empresa.
La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para cumplir oportunamente con el pago de sus obligaciones a plazo mejor de un año. La solvencia se determina mediante el estudio del capital neto de trabajo y de sus componentes, así como de la capacidad de la empresa para generar recursos líquidos durante el ciclo de su operación normal.
La estabilidad se define como la capacidad que tiene la empresa de mantenerse en operación en el mediano y largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura financiera, particularmente, de las proporciones que existen en sus inversiones y fuentes de financiamiento.
La productividad,en términos generales, puede definirse como la capacidad de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversión del capital.
Los métodos de análisis que comúnmente se emplean en el estudio de los estados financieros:
* Método de razones
* Método de tendencias
* Método de porcientos integrales
* Método de aumentos y disminuciones
* Método de punto de equilibrio
* Método del punto de óptima utilidad.
Método de razones La vida de una empresa esta sujeta a la habilidad con que se administren sus finanzas. Aún cuando una empresa esté bien dirigida en sus aspectos de producción, ventas y utilidades, estas solas características no son indicadores completos de su administración financiera, la cual puede juzgarse mediante el estudio de la solvencia, estabilidad y productividad de la empresa.
Las siguientes razones sirven a tal fin: 1. RAZONES PARA EL ESTUDIO DE LA SOLVENCIA: a. Activo circulante entre pasivo circulante. (Razón de solvencia).
Se utiliza como un indicador de la capacidad de la empresa para liquidar oportunamente sus obligaciones a corto plazo. Tal relación se considera lógica debido a que las deudas a plazo menor de un año normalmente son liquidadas con los recursos líquidos resultantes de la conversión en efectivo de los activos circulantes. Por la naturaleza de estos activos su conversión en efectivo se efectúa dentro del plazo de un año. El cociente obtenido de esta razón representa la cantidad en pesos y centavos que se tiene de activo circulante por cada peso de pasivo a corto plazo, por ejemplo, si el cociente fuera 1.84 significaría que se tienen $1.84 de activo circulante por cada peso de pasivo exigible a plazo menor de un año.
Un cociente de $2.00 de activo circulante por cada $1.00 del pasivo circulante, algunas veces es considerado como satisfactorio para una empresa. Sin embargo, para determinar el cociente apropiado para cada empresa debe calcularse el tiempo de conversión en efectivo de los rubros del activo circulante, lo cual depende principalmente de los grados de rotación de las cuentas por cobrar y de los inventarios. La administración eficiente del capital de trabajo requiere de la atención a los procesos de la rápida conversión en efectivo de las cuentas por cobrar y los inventarios. Asimismo, el cociente apropiado depende entre otras cosas de las condiciones, en términos de tiempo, del crédito obtenido de los proveedores y acreedores en relación con el plazo concebido a los clientes y deudores para liquidar sus adeudos a la empresa y de la rotación de los inventarios.
El verdadero significado de la razón de solvencia puede determinarse analizando en detalle las características del activo circulante y del pasivo circulante, esto es, estudiando a fondo los componentes del capital de trabajo de la empresa. El analizador, en su estudio de la solvencia, no debe llegar a conclusiones finales hasta en tanto no haya aplicado, por lo menos, las razones de solvencia, rotación y la “prueba de ácido”; determinado las condiciones obtenidas de los acreedores, así como la capacidad de la empresa para generar recursos líquidos en el corto plazo.
Activo circulante $133,580
= ----------------- = 1.01
Pastivo circulante $132,242
Rangos de estas razones:
1 Vs. 1 → La empresa debe tener más recursos para el pago de sus obligaciones 2 Vs. 1 → Excelente para 2.5 Vs. 1 → para pedir crédito 3 Vs. 1 → Se debe hacer una inversión, hay dinero ocioso, hay excesos de recursos
b. Rotación de inventarios
Aquello que permanece inmóvil, estático, no produce nada. Las utilidades se generan con el movimiento, con la rotación, con el cambio de unos activos por otros. En el caso de los inventarios, entre mayor sea su rotación mayores serían las posibilidades de aumentar las ganancias.
La rotación de los inventarios significa la cantidad de veces promedio que durante el año estos se renuevan mediante la producción y venta, convirtiéndose su existencia en cuentas por cobrar o efectivo y nuevamente en inventarios.
Normalmente, al efectuarse una venta, los inventarios se realizan en efectivo o crédito con un valor agregado que es la utilidad, lo cual explica la relación que existe entre la rotación y las utilidades; de ahí la importancia de vigilar frecuentemente el factor de rotación para evitar que la velocidad de este proceso disminuya.
El factor de rotación se determina dividiendo el costo de las mercancías vendidas entre el promedio de los saldos mensuales de inventario, por ejemplo:
Costo de la mercancía vendida $ 470,445
= ------------------ = Rotación de inventario 3.48 veces
Promedio de existencias de inventario $ 135,228
Lo cual significa que la inversión en inventarios, se ha transformado 3.48 veces en efectivo o en cuentas por cobrar a clientes.
Esta medida también puede expresarse en términos de tiempo o sea, la cantidad en promedio de días que los inventarios permanecen almacenados en la empresa antes de su venta, lo cual puede calcularse dividiendo los días del año entre el factor de rotación del inventario:
Tiempo Días año 365
= ----------------------------- = ---------------- = 105 días/rotación
Rotación Factor de rotación 3.48
Entre mayor sea el factor de rotación es bueno para la empresa por que si no se vende la mercancía no produce utilidades.
c. Rotación de cuentas por cobrar a clientes
La rotación de las cuentas a cargo de los clientes significa la cantidad de veces promedio que durante el periodo se renuevan estas cuentas mediante el cobro de las mismas, convirtiéndose su saldo en efectivo y nuevamente en cuentas por cobrar, como resultado de nuevas ventas a crédito efectuadas por la empresa.
La rotación de las cuentas por cobrar se determina dividiendo el total de las ventas netas a crédito efectuadas en el periodo entre el promedio de los saldos mensuales de estas cuentas, por ejemplo:
Ventas netas (crédito) $ 733,052
= ----------------------- = 7.87
Saldo prom. mensual CxC clientes $ 93,093
Lo cual significa que en promedio 7.87 veces en el periodo se ha efectuado la operación de vender a crédito y recuperar en efectivo las cuentas por cobrar.
Esta medida también puede expresarse en términos de tiempo o sea la cantidad de días que en la práctica transcurre para cobrar dichas cuentas, lo cual se determina dividiendo los días del año, o del período analizado, entre el factor de rotación de cuentas por cobrar:
Tiempo Días año 365
= ----------------------------- = ---------------- = 46 días/rotación
Rotación Factor de rotación 7.87
Entre mayor sea el factor de rotación es bueno para la empresa por que sus ventas a crédito se recuperan más pronto en efectivo las cuentas por cobrar.
d. Razón de la “prueba de ácido”
Esta razón complementa el estudio de la solvencia y para calcularla es necesario clasificar el activo circulante en dos grupos: 1) el efectivo y los activos de rápida conversión en efectivo, tales como las inversiones temporales y las cuentas por cobrar, y 2) los activos menos líquidos, tales como los inventarios, que normalmente requieren de más tiempo para su conversión en efectivo, y los gastos pagados por anticipados.
El importe del primer grupo, al que se denomina activo disponible, se divide entre el total de pasivo circulante para obtener la razón de la prueba de ácido o razón de liquidez. Cuando las cuentas por cobrar son de lenta recuperación, se excluyen del cálculo anterior.
El cociente de razón de liquidez representa la cantidad de pesos y centavos disponibles para el pago de cada peso de pasivo circulante. Un ejemplo de su cálculo se muestra a continuación:
Activo disponible $ 108,242
= -------------------- = 0.77
Pasivo circulante $ 140,647
Lo cual significa que se tienen $0.77 de activos líquidos disponibles por cada peso de pasivo a corto plazo.
Comúnmente se considera que si una compañía tiene una razón de liquidez de 1.00, la situación de solvencia es muy aceptable. Sin embargo, depende de la cobrabilidad de las cuentas a cargo de los clientes en un plazo relativamente corto y por otra parte, cabe recordar que en algunos casos los inventarios pueden tener mayor liquidez que las cuentas por cobrar, por lo cual antes de llegar a conclusiones finales es necesario determinar el cociente apropiado para cada empresa conforme a sus circunstancias. RAZONES PARA EL ESTUDIO DE LA ESTABILIDAD: Estabilidad es la capacidad que tiene una empresa de mantenerse en operación en el mediano y largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura financiera, particularmente, de las porciones que existen en sus inversiones y fuentes de financiamiento. Representa la seguridad económica a mediano y largo plazo.
a. Capital contable a pasivo total
Capital contable $ 262,559
= ------------------- = 1.74
Pasivo total $ 150,984
Este resultado expresa que por cada peso que los acreedores han invertido en el negocio, los propietarios han invertido $1.74.
Rango de esta razón:
1.5 → 2.5 Es buena para obtener créditos
Una reducción constante de la reducción representa una insuficiencia de capital propio en relación al volumen de los negocios.
b. Pasivo total entre activo total Representa el porciento del activo que ha sido financiado por los propietarios o accionistas.
Pasivo total $ 150,984
= ------------------- = 0.36
Activo total $ 413,543
Cuando es inferior al 40% se considera que la situación financiera es satisfactoria. Y cuando es mayor al 40% representa una insuficiencia de capital propio en relación al volumen de los negocios. Refleja una probabilidad de diferencias financieras resultantes de fuertes cargos fijos por intereses y una situación de insolvencia futura.
En el ejemplo anterior se tiene el 36% del activo que ha sido financiado por los propietarios o accionistas. Por lo tanto la situación financiera es satisfactoria. Dicho de otra forma: de cada peso que se tiene de activo total se tiene $0.36 centavos por los propietarios.
c. Capital contable entre activo fijo:
Representa el capital invertido en capacidad productiva para ser utilizada en la operación a largo plazo.
Capital contable $ 262,559
= ------------------- = 1.82
Activo total $ 144,432
Rango para esta razón:
menor a 1 → Insuficiencia de capital propio.
mayor a 1 → Más líquido es el capital propio y por consiguiente mayor la seguridad de los acreedores.
Capital mayor Activo fijo → Una parte del capital neto de trabajo está siendo suministrada por los accionistas.
Anexo sobre la obtención del capital contable: El capital contable se obtiene de las siguientes cuentas:
- CAPITAL SOCIAL: Es el dinero aportado por los accionistas y se representa a través de acciones (títulos de crédito a favor de
los accionistas).
- RESELVA LEGAL: Es el fondo que se separa en un 5% de las utilidades que se obtienen ejercicio tras ejercicio hasta llegar al
límite del 25% del capital social. Es creado con la finalidad de atender posibles contra tiempos o percances díficiles que afecten la economía de la empresa; por ejemplo: incendios, terremotos, inundaciones, devaluaciones de la mercancía, etc.
- RESERVA DE LA INVERSION: Son aportaciones adicionales de los accionistas para llevar a cabo un proyecto de inversión a
futuro.
- UTILIDADES DE EJERCICIOS ANTERIORES: Son utilidades que se han (creado) generado año con año por las operaciones
que ha efectuado la empresa.
- UTILIDADES DEL EJERCICIO: Es el resultado que se obtiene como ganancia por las operaciones generadas en el presente año.
- PERDIDAS DE EJERCICIOS ANTERIORES: Son disminuciones al capital social que sufren los accionistas por las operaciones
que se generan en la empresa.
- PERDIDA DEL EJERCICIO: Son las disminuciones del capital de los accionistas por las operaciones generadas en la empresa
en el presente año.
RAZONES PARA EL ESTUDIO DE LA PRODUCTIVIDAD:
Productividad: Es la capacidad de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de la misma.
Las razones de operación que se derivan del estado de resultados, pueden ser las siguientes:
a. Costo de ventas a ventas netas.
b. Gastos de administración a ventas netas.
c. Gastos de venta a ventas netas.
d. Utilidad de operación a ventas netas.
e. Gastos financieros a ventas netas.
f. Utilidad neta a ventas netas.
g. Impuestos a ventas netas.
h. Utilidad Neta a ventas netas.
Estas razones en cualquier negocio varían de mes a mes con las ventas.
Las razones de operación no pueden permanecer constantes si los niveles de ventas cambian, debido a ciertos gastos que se mantienen más o menos fijos en su importe, independientemente de las variaciones de las ventas.
Sin embargo, siempre es conveniente comparar las razones de operación de una serie de estados de resultados para precisar las tendencias del negocio y descubrir si existe algo erróneo que debe subsanarse. Debe tenerse presente que el margen que hay entre el éxito y el fracaso de un negocio es muy reducido y que cualquier desviación negativa de estas razones puede acumular sus efectos y anular el beneficio que se hubiera obtenido o bien, impedir que una utilidad, por ejemplo, de 15%, se convierta en otra mayor.
Cuando se tiene un aumento porcentual de las ventas de un periodo a otro, no sería razonable que los gastos y costos de venta se incrementarían a la misma tasa, si no a una menor, por efecto de los gastos cuyo importe permanece constante, no obstante el incremento de las ventas. La comparación mensual de estas razones en los estados de resultados correspondientes, permite descubrir fácilmente los incrementos anormales de gastos.
Las desviaciones de estas relaciones pueden determinar en forma razonable si se tiene una orientación sobre lo que deberán ser y sobre lo que puede hacerse para que alcancen la categoría de una norma.
Todas las mediciones son comparativas. Si no hay una norma de comparación no puede haber medición y tampoco control administrativo, en el verdadero sentido de este término. Comparando la operación y el estado de las cosas con otras operaciones y estados, encontramos las diferencias que hay entre ellas. En esa diferencia que existe entre lo que son y lo que deberían ser estriba el problema. El “que deberían ser” es la norma.
Para establecer la norma de estas razones en un negocio se requiere separar los gastos en sus categorías de variables de fijos. Los primeros mantienen una relación constante con las ventas y los segundos tienen una razón inversamente proporcional a las variaciones de las ventas.
De esta manera los costos y gastos variables que son proporcionales a las ventas o mantienen una relación constante con las mismas, se expresan en un porciento fijo, el cual constituye la norma para este tipo de gastos.
Los gastos fijos, que tienen la característica de permanecer en su mismo monto a pesar de las variaciones de las ventas, en términos relativos su relación con las ventas va reduciéndose a medida que estas aumenta. En este caso la norma puede ser su valor absoluto o bien, los porcientos que correspondan en razón a los diferentes volúmenes de ventas.
Las razones de operación aplicadas al estado de resultados se ilustran a continuación:
Costo de ventas Gastos financieros
------------------------- --------------------------------
Ventas netas Ventas netas
Gastos de Administración Utilidad financiera
---------------------------------
Ventas netas Ventas netas
Gastos de ventas Impuestos
-------------------------- --------------------------
Ventas netas Ventas netas
Utilidad de operación Utilidad neta
---------------------------------- --------------------------
Ventas netas Ventas netas
Punto de equilibrio Es esencialmente aquel nivel de operaciones en el que los ingresos son iguales en importe a sus correspondientes costos y gastos.
Es el volumen mínimo de ventas que debe lograrse para empear a obtener utilidades. Es la cifra de ventas que se requiere alcanzar para cubrir los gastos de la empresa y en consecuencia no obtener utilidad ni pérdida.
Importancia Es interesante para los dirigentes de las empresas conocer el nivel de operaciones en el cual no se obtiene utilidad ni pérdida, ya que ese punto será la frontera divisoria entre las zonas de seguridad y el peligro para el negocio; no obstante, cabe expresar que lo más importante es enfocar el interés en todos aquellos niveles de operación que podrían fijarse como patrones para medir la buena marcha del negocio, o bien, aquellos que se fijen como metas para lograr una justa retribución del capital y la reinversión necesaria en la empresa.
Esta técnica combina todos los factores que determinan las probables utilidades o pérdidas a diversos volúmenes de operación, por lo que constituye un instrumento valioso para la planeación, decisión y control en los negocios.
Los costos fijos no varían aunque el volumen y producción aumenten o disminuyan. Los costos variables varían de acuerdo al aumento o disminución del volumen de ventas y producción.
Costos Totales (CT) = Costos Fijos (CF) + Costos Variables (CV)
Costo Total=Ingresos Total --→ Este es el punto de equilibrio
Ejemplo: Una compañía que fabrica un artículo X tiene fijado un precio de venta de $400.00 pesos por unidad y tiene los siguientes costos que se clasifican en dos categorias, costos variables por artículo $204.30 pesos.
- Los costos variables representan el 51% de precio de venta.
- Los costos fijos anuales son de $25,000,000.00 pesos que representan un 49% del total de los ingresos (ventas). Ingresos $51,020,408.00 100%
- Costos Variables 26,020,408.00 51%
-------------------------
= UTILIDAD MARGINAL −25,000,000.00 - Costos Fijos 25,000,000.00 49%
-------------------------
= PUNTO DE EQUILIBRIO 0
